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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 78,20 € |
77,80 € |
+0,40 € |
+0,51 % |
22.04/09:11 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0007667107 |
766710 |
- € |
- € |
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Vossloh halten
10.12.2004
Bankhaus Lampe
Roland Könen, Analyst des Bankhauses Lampe, bewertet die Vossloh-Aktie (ISIN DE0007667107 / WKN 766710) mit "halten".
Die Vossloh AG habe vorgestern eine genauere Indikation für die Daten des Geschäftsjahres 2004 publiziert und einen ersten Ausblick auf das kommende Geschäftsjahr gegeben. Demnach werde seitens des Unternehmens jetzt der Umsatz im laufenden Geschäftsjahr bei rund 918 Mio. Euro erwartet, was leicht unter den Planungen der Analysten (921 Mio. Euro) aber auch unter der bisherigen Unternehmensguidance (920 Mio. Euro) liege. Auch im operativen Ergebnis und im Gewinn je Aktie lägen die nun von Vossloh erwarteten Daten mit 105 Mio. Euro bzw. 3,85 Euro leicht unter den Erwartungen der Analysten (106 Mio. Euro bzw. 3,91 Euro) und den bisherigen Planungen der Gesellschaft (106 Mio. Euro bzw. 3,90 Euro).
Für das kommende Geschäftsjahr habe das Management angekündigt, umfassende Restrukturierungsmaßnahmen insbesondere im Lokomotivenwerk in Kiel durchführen zu müssen, da sich hier die Auslastung in 2005 aufgrund einer ausbleibenden Großausschreibung und damit erwarteten Aufträgen von der Deutschen Bahn nahezu halbiert (von über 140 Loks auf 82) werde und in 2006 sogar nochmals geringer (ca. 62 Loks) ausfallen sollte. Die gesamten Belastungen, die in 2005 getragen werden müssten, beziffere die Gesellschaft auf rund 20 Mio. Euro, wobei hier auch negative Ergebnisbeiträge infolge der gestiegenen Stahlpreise (ca. 7 Mio. Euro in 2005 bei erwarteten weiter steigenden Stahlpreisen) mit einbezogen würden. Das Management betone jedoch auch, dass es hier auch gegenläufige Effekte geben werde.
Die Analysten würden glauben, dass sich angesichts der aktuellen Nachrichten die vorhandene Unsicherheit der Marktteilnehmer über die weitere Geschäftsentwicklung weiter reduziert habe, auch wenn die kommenden Monate infolge der Restrukturierungsmaßnahmen eher mit negativem News-flow versehen sein sollten. Auch wenn die Analysten ihre Gewinnschätzung für die beiden kommenden Perioden reduziert hätten, sähen sie, dass das erwartete KGV für 2006 weiterhin deutlich unter 10 liege. Auch liege die Dividendenrendite mit nahezu 4% auf einem relativ hohen Niveau und sollte das Rückschlagspotenzial verringern, so dass sie in den kommenden Monaten nicht von einer deutlich schwächeren Kursentwicklung der Vossloh-Aktie ausgingen.
Angesichts der zu erwartenden eher schwachen Geschäftsentwicklung in 2005 würden die Analysten aber auch nicht glauben, dass sich der Aktienkurs in den nächsten Monaten deutlich in Richtung 40 Euro entwickeln sollte, was einem KGV auf Basis der 2006er-Schätzungen von lediglich 10 entsprechen würde. Erst wenn eine etwas höhere Visibility für die Jahre 2006 und 2007 zu sehen sei, dürfte sich der Kurs von seinen aktuellen Ständen wieder erholen.
Bis dahin behalten die Analysten des Bankhauses Lampe ihr Rating für die Vossloh-Aktie mit "halten" bei und setzen weiterhin ein Kursziel auf Jahressicht von 35,00 Euro.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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